房地產(chǎn)投資、新開工面積增速反彈;銷售增速維持高位，不過隨著按揭貸款的收緊以及基數(shù)等因素影響，4季度銷售增速或?qū)⒅鸩椒啪?鐵路投資保持平穩(wěn)增長。汽車、家電行業(yè)表現(xiàn)相對較好。整個機械行業(yè)仍然沒有出現(xiàn)反彈向上的跡象，對近兩月的宏觀經(jīng)濟回暖感受并不明顯，但大部分工程機械企業(yè)反映9月的銷量環(huán)比出現(xiàn)了不同程度上升。造船新訂單有明顯提升，但增長能否持續(xù)仍有待觀察。

　　從鋼廠成本及盈利數(shù)據(jù)來看，目前螺紋、中板、冷軋、熱軋四大品種除冷軋外均表現(xiàn)為虧損，盈利空間除螺紋鋼有所擴張外其余均有所收窄。據(jù)MRI成本模型最新數(shù)據(jù)顯示，截止2013年11月7日，四大品種中表現(xiàn)最好的是冷軋，盈利為正，僅較上月同期減少22元/噸;其次為螺紋鋼，雖仍表現(xiàn)為虧損，但較上月同期減虧94元/噸。

　　結(jié)論

　　鋼材價格的弱勢和原材料價格的相對堅挺，導(dǎo)致盈利空間有所收窄。十八屆三中全會尚未結(jié)束，預(yù)計深化改革對中長期市場的意義遠(yuǎn)大于對近期市場的作用。隨著現(xiàn)貨市場價格的反彈，預(yù)計11月份板材類期現(xiàn)價差擴張的幅度將進(jìn)一步收窄;長材類或?qū)⑦m當(dāng)拉大，對價差進(jìn)行修復(fù)。重點鋼企產(chǎn)銷存均有所增長，社會庫存量繼續(xù)減少，下游需求喜憂參半，鋼廠盈利仍不容樂觀。

　　綜上，我們認(rèn)為主流鋼廠2013年12月份出廠價格(掛牌)板材類或?qū)⑷砸苑�(wěn)為主，即使有調(diào)整，或?qū)⒃谄渌�配套政策中體現(xiàn)。長材類產(chǎn)品中旬或?qū)⑿》�上調(diào)，預(yù)計調(diào)幅在50至100元/噸左右。

lmkqyy.cn